华夏证券（601375）股份有限公司刘智近期对新强联（300850）进行预计并发布了预计论述《三季报点评：最差阶段已过，来岁风电装机有望高增长带动功绩回转》，本论述对新强联给出买入评级，刻下股价为23.13元。
新强联
投资重心：
新强联发布2024年三季度功绩论述，前三季度杀青贸易收入19.65亿元，同比下滑6.06%，归母净利润-0.36亿，扣非归母净利润0.62亿，同比下滑74.52%。
三季度贸易收入正增长，毛利率下滑重复公允价值变动亏损致公司功绩下滑
公司2024年三季度杀青贸易收入19.65亿元，同比下滑6.06%，归母净利润-0.36亿，扣非归母净利润0.62亿，同比下滑74.52%。其中第三季度杀青贸易收入9.08亿，同比增长3.47%，杀青归母净利润0.65亿，同比下滑72.92%；扣非归母净利润0.47亿，同比下滑60.19%。
2024年前三季度风电类居品营收13.5亿元，较上年同时下落6.96%，单列圆锥主轴承出货数目较上年同时增长79.45%，调心滚子主轴承出货数目较上年同时增长434.48%，偏航变桨出货量较上年略有增长，三排滚子和双列圆锥主轴承出货量抓平。
公司贸易收入小幅下滑，但功绩大幅下滑的主要原因有两个：1)行业竞争加重，主机厂价钱降价传导到上游供应商，公司居品市集价钱昭彰下落，导致毛利率大幅下落；2)是公司抓有的交游性金融钞票本期发生大额公允价值变动亏损1.43亿，前年同时交游性金融钞票公允价值变动产生收益1.05亿。
市集竞争加重，公司毛利率下滑较大
2024年前三季度公司毛利率16.74%，同比下落9.9pct；净利率-1.16%，同比下落18.13pct；扣非净利率3.13%，同比下落8.41pct。毛利率下落的主要原因是行业竞争加重，主机厂价钱抓续降价传导到上游供应商，公司居品市集价钱昭彰下落，导致毛利率大幅下落。
2024年第三季度公司毛利率18.71%，同比下落8.91pct，环比大幅增长6.73pct；净利率7.89%，环比增长15.1pct。公司三季度毛利率环比有昭彰改善。
风电轴承国产化龙头，布局全产业链竞争优势显耀
风电轴承是风电开荒零部件里手艺含量较高、国产化率较低的居品之一，跟着风电招标价钱抓续下行，零部件国产化需求不断上升，偏航变桨轴承国产化率依然达到较高水平，手艺难度更高的主轴轴承、齿轮箱轴承国产化仍然较低，存在昭彰的进步空间。
公司扎根回转支承多年，在风电轴承国产化畛域一直是行业茅头兵，是我
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国风电轴承国产替代的中枢企业，居品涵盖风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承，以及风电机组零部件居品，如风电锁紧盘、风电高速联轴器。在大兆瓦三排圆柱滚子发电机主轴轴承、双列圆锥滚子主轴轴承、单列圆锥滚子主轴轴承、三排滚子独处变桨轴承等居品，市方式位位居行业前哨。
公司布局回转支承全产业链，建树圣久锻件为各类型回转支承及配套附件居品提供锻件，后期又进行产业链横向蔓延，建树全资子公司海普森布局回转支承居品的转移体(滚子、钢球等)，变成了全产业链优势，显耀增强公司资本适度能力。
风电招标高速增长，行业公正竞争自律协议签署有望迫害行业无序内卷，开首行业健康发展
阐述国度能源局数据2024年前三季度世界风电新增并网容量39.12GW，同比增长16.85%，其中陆优势电36.65GW，海优势电2.47GW。据金风科技（002202）数据，圆寂2024年三季度，国内公开招标市集新增招标量119.1GW，同比增长93.0%，按市集分类，陆上新增招标容量111.5GW，海上新增招标容量7.6GW。风电招标超出预期，招标大幅增长保险了改日风电装机需求的高速增长。风电是我国可再生能源的主要组成之一，改日中弥远仍有较大成漫空间。
跟着补贴的沉稳退坡，平价风电开发资本不断缩短，陆上和海优势电纷纷卷入廉价恶性竞争的波浪，从而侵蚀风电发展的根基，并蔓延至上游产业链模范，制约产业可抓续发展。2024年10月16日2024北京国外风能大会暨博览会(CWP2024)上，包括金风科技在内的12家整机企业共同签署了《中国风电行业重视市集公正竞争环境自律协议》，有望协力迫害内卷的驱能源，带动行业参预健康有序的发展节律。
盈利预计与估值
咱们下调公司2024年-2026年贸易收入预沟通分为28.91亿、35.95亿、41.58亿，下调归母净利润预沟通分为0.5亿、3.58亿、4.78亿，对应的PE划分为160.98X、22.52X、16.85X。守护公司“买入”评级。
日本三级电影风险辅导：1：风电装机需求不足预期；2：风电手艺旅途变化对轴承需求的影响；3：市集竞争加重，毛利率下滑；4：原材料价钱上升。
证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据料想，浙商证券（601878）邱世梁预计员团队对该股预计较为长远，近三年预计准确度均值为39.7%，其预计2024年度包摄净利润为盈利600万，阐述现价换算的预计PE为1156.5。
最新盈利预计明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；曩昔90天内机构贪图均价为25.61。
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