（原标题：银行欢跃11月报：年末限制冲刺户外 露出，新发产物数目环比增近25%；破净率贯串三个月下降）

课题构成员：

究诘员：黄桂煊 唐曜华 陈子卉 

数据分析师：张稆方

数据起原：粤港澳大湾区（广东）财经数据中心、南财欢跃通

编者按：《机警欢跃日报》算作南财集团、21世纪经济报谈、南财欢跃通的金牌欢跃专栏，现在细分了现款、纯固收、固收+期权、固收+权利、搀杂、权利、繁衍品七大类，已终了对银行欢跃市集的逐日跟踪。为了进一步反馈银行欢跃行业发展近况，南财欢跃通课题组特开设银行欢跃月报独家专题，勤劳实时准确研判欢跃行业趋势、瞻念察欢跃产物弘扬，以期为银行欢跃行业转型发展带来参考价值。

本期，南财欢跃通课题组发布11月份银行欢跃行业运作敷陈，对欢跃产物破净情况、新发情况、到期情况和存续情况进行分析。

选录：

破净情况：轨则2024年11月末，累计净值小于1的存续公募欢跃产物有216只，破净比例1.07%，比较10月破净比例2.55%下滑了1.48个百分点。其中固收类欢跃产物破净比例0.26%，搀杂类欢跃产物破净比例11.49%，权利类欢跃产物破净比例57.89%，三类产物破净率均环比下滑。

新发情况：2024年11月，30家欢跃公司悉数刊行了1619只欢跃产物，环比10月飞腾近1/4，欢跃公司年末加大产物刊行力度冲事迹冲限制。从产物结构看，在权利市集回暖、监管部门想法下，欢跃公司加大搀杂类、权利类等含权类产物刊行力度，11月份搀杂类产物刊行41只，环比10月份的23只大幅升迁近80%，商品及金融繁衍品类产物刊行10只，权利类产物刊行3只。产物吸金方面，11月份欢跃公司产物悉数召募资金2781.26亿元，产物召募限制均值为2.66亿元，环比上月的3.58亿元跌超20%。

到期情况：11月欢跃公司到期阻滞式东谈主民币产物数目悉数777只，环比10月份下降8.37%。除1—3个月期限、3—6个月期限到期产物数目占比微降，分别占比4.26%和23.35%，其余投资期限到期产物数目占比微增。11月结构性产物到期42只（含私募），同比10月缩短四成，不外仍高于一般月份。此外，商品及金融繁衍品欢跃到期产物41只。达标率方面，抽象事迹下限达标率为74.6%；固收类产物事迹核心达标率为43.24%，较10月下落7.6个百分点，事迹下限达标率为77.03%；搀杂类8只产物达到事迹比较基准下限，其中7只达到事迹比较核心。

翻新产物：11月，办法盈产物延续刊行趋势，11家欢跃公司悉数刊行27只公募办法盈产物，相较之下，国有行欢跃公司刊行防卫较高，5家机构参与其中。近期，光大银行、光大欢跃始创自选到期日欢跃奇迹，上线了一款不错自选产物抓有期的欢跃产物——“阳光金自选绸缪”，该产物不错事先自主选定到期日，可选抓有期界限在2—365天（含），到期后产物自动赎回。该产物通过销售奇迹费率的互异化安排终了团结产物不同份额期限越长事迹比较基准越高，到期日设定后，不赈济变更。11月多金钱战略产物刊行量环比增长117.05%，3家欢跃公司刊行慈善欢跃。

存续情况：据南财欢跃通数据，轨则11月30日，31家欢跃公司共有23446只（以产物登记编码为准，包含公募、私募产物）存续欢跃产物。平均文告最高的是商品及金融繁衍品类产物，轨则11月末，本年以来平均文告9.02%。其次是权利类欢跃产物，平均文告7.25%，可能跟9月底以来股市出现飞腾联系。固收类欢跃产物也跟着11月债市回暖而渐渐“回血”，本年前11个月平均文告为2.89%，排第三。搀杂类欢跃产物平均文告最低，仅2.52%。

南财欢跃通数据暴露，轨则11月末，欢跃公司存续公募产物数目为20149只，其中，累计净值小于1的产物有216只，占比1.07%，环比10月下降1.48个百分点。

从不同投资性质欢跃产物破净率来看，固收类欢跃产物、搀杂类欢跃产物、权利类欢跃产物破净率均环比下降。其中固收类欢跃产物11月末破净率0.26%，环比下降1.46个百分点，搀杂类欢跃产物破净率11.49%，环比下降1.3个百分点，权利类欢跃产物破净比例57.89%，环比下降4.27个百分点。商品及金融繁衍品类4只产物未破净。

从不同投资性质欢跃产物各投资周期破净比例来看，固收类欢跃产物呈现出永久限产物破净比例更高的特质，1—2年和2—3年期破净比例分别为0.5%、0.4%。1—3个月、3—6个月破净比例最低，均为0.08%。

搀杂类欢跃产物则以2年以上投资周期和3个月以下投资周期破净率相对较低，3年以上投资周期破净率最低，为4.55%，体现出此类产物永久投资事迹更适应的特质，尤其偏股类搀杂型产物，无为较长的投资周期不错给处分东谈主更充足的时辰和空间去布局和投资运作。2—3年投资周期的搀杂类欢跃产物破净率第二低，为7.55%。

具体到各欢跃公司来看，欢跃公司公募固收类欢跃产物举座破净比例较低，本年11月末，有15家欢跃公司固收类欢跃产物0破净，破净比例较高的欢跃公司有贝莱德建信欢跃、兴银欢跃等。

受权利投资波动较大影响，公募搀杂类欢跃产物举座破净率不低。其中宁银欢跃、杭银欢跃、工银欢跃破净率居前，破净比例分别为48%、33.33%、29.19%。搀杂类欢跃产物破净率低的欢跃公司有光大欢跃、民生欢跃、中银欢跃等。不外搀杂类欢跃产物破净比例可能会受偏股类产物占比高下影响，偏股类产物占比高的欢跃公司破净率容易更高，而权利投资偏保守的欢跃公司则可能更容易将破净率轨则在较低的水平。

南财欢跃通数据暴露，2024年11月，来吧综综合网30家欢跃公司悉数刊行了1619只欢跃产物（团结产物登记编码下不同份额合并计较），环比10月飞腾近1/4。刊行数目位居前三的欢跃公司分别为兴银欢跃、招银欢跃和光大欢跃，其中兴银欢跃、招银欢跃、光大欢跃和民生欢跃刊行产物数目均高出100只，欢跃公司年末加大产物刊行力度冲事迹冲限制。

从召募形态看，公募型产物刊行数目为1455只，占比近九成，为89.8%，私募型产物刊行数目为164只。从运作模式看，阻滞净值型产物占比环比10月份的72.87%略有下降，为66.07%，怒放式净值型产物占比33.93%。

从投资性质上看，欢跃公司2024年11月新发产物仍以固收类产物为主，产物数目占比高出95%，达到96.64%，不外环比10月份的97.4%缩短了76个基点，搀杂类产物刊行41只，环比10月份的23只大幅升迁近80%，商品及金融繁衍品类产物刊行10只，权利类产物刊行3只。可见，在权利市集回暖、监管部门想法下，欢跃公司加大搀杂类、权利类等含权类产物刊行力度。

从风险等第上看，二级（中低风险）新发产物仍为欢跃公司刊行主力，占比76.47%，一级（低风险）新发产物占比18.73%，三级（中风险）产物占比4.06%，中高风险以上产物数目较少。

从投资周期看，11月份欢跃公司1月以内的超短期限产物占比有显著增多，占比高出20%，达到21.80%，环比10月的14.82%飞腾近7个百分点。此外，2年以上期限产物占比也有所提高，其中2—3年期限产物占比7.25%，环比10月份提高了2.59个百分点，其余期限产物占比环比有所下滑。

从刊行限制看，在剔除573只未流露限制数据的产物份额后，11月份欢跃公司产物悉数召募资金2781.26亿元，产物召募限制均值为2.66亿元，环比上月的3.58亿元跌超20%。跟着债券金钱收益率下行，银行欢跃产物的投资性价比有所拖沓。

具体到产物情况看，11月份有57只产物召募限制高出10亿元，84只产物召募限制在5—10亿元之间，333只产物召募限制在1—5亿元之间，154只召募限制在1亿元—5000万元之间，418只产物召募限制低于5000万元。

分欢跃公司看，信银欢跃夺得机构召募限制冠军，单品召募限制达到6.47亿元，浦银欢跃次之，单品平均召募限制达到5.58亿元，城商行欢跃公司南银欢跃插足前三名，单品召募限制为4.55亿元。

从订价水平看，11月新发固收类产物订价与10月份基本抓平，产物订价下滑不显著，3年以上期限产物订价反而上升了17个基点。永久限产物在利率下行的配景下，凭借其千般化的投资战略有一定的相对上风，更能为客户终了永久收益办法。

据南财欢跃通数据，2024年11月，30家欢跃公司悉数有773只（已合并产物份额）阻滞式东谈主民币欢跃产物到期，环比10月份下降8.84%。分投资性质看，固收类产物、搀杂类产物、权利类产物和商品及金融繁衍品类产物分别有733只、31只、8只和1只。到期召募形态以公募型产物为主，占比为82.4%，私募型产物占比17.6%。按机构来看，兴银欢跃、建信欢跃、民生欢跃、信银欢跃到期产物数目位居前四，到期产物数分别为58只、44只、44只和43只。

分投资期限看，3—6月（含）、6—12个月（含）、1—2年（含）期限到期产物数目仍占大头，分别到期181只、229只和259只产物。1—3个月期限、3—6个月期限到期产物数目分别占比4.28%和23.48%，相较10月数据微降，其余投资期限到期产物数目占比微增。

11月结构性产物到期42只（含私募），同比10月缩短四成，不外仍高于一般月份。此外，商品及金融繁衍品欢跃到期产物41只，主要为宁银欢跃皎月积极越过系列私募产物，产物所投金融繁衍品组合敲出提前到期。

因到期产物中挂钩型产物数目较少，课题组主要对固定报价型产物和区间报价型产物进行分析（区间报价型产物取事迹区间核心算作比较基准）。

在有流露到期净值的622只阻滞式到期公募东谈主民币产物（已合并产物份额）中，固收类产物有592只，搀杂类产物有29只，商品及金融繁衍品类产物有1只，抽象事迹核心达标率为42.28%，抽象事迹下限达标率为74.6%。

在固定收益类产物中，256只到期年化收益达到事迹比较基准核心，占比43.24%，较10月下落7.6个百分点，事迹下限达标率为77.03%。分期限看，一年以内各期限产物下限达标率仍旧能保管在85%以上，1—3个月期限产物下限达标率最高，为96.67%，其次为3—6个月期限产物，事迹下限达标率为87.27%。永久限产物达标率较为惨淡，2—3年期限和3年以上期限阻滞式东谈主民币产物事迹下限达标率为零。搀杂类8只产物达到事迹比较基准下限，其中7只达到事迹比较核心。

从到期产物事迹水平看，固定收益类阻滞式东谈主民币公募产物平均到期收益率为3.09%，搀杂类产物为1.74%。

固定收益类产物中，3年以上期限产物到期平均收益最高，为3.69%，其次为1—2年期限产物，为3.49%；6—12个月期限产物平均到期收益位列第三，到期年化收益率为3.22%。因到期的搀杂类阻滞式东谈主民币公募产物数目较少，仅有29只，各期限产物平均收益仅供参考，其中1—3个月期限产物（1只）收益较高，为7.13%，3—6个月期限和6—12个月期限产物平均到期收益率相对较高，分别为3%和3.46%。

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从机构情况看，欢跃公司举座达标率一定程度上体现了收益材干涉客户预期处分材干。在有流露到期净值的592只阻滞式到期固定收益类东谈主民币公募产物（已合并产物份额）中，广银欢跃、中邮欢跃、贝莱德建信欢跃、渤银欢跃、宁银欢跃、浦银欢跃、北银欢跃和法巴农银欢跃8家欢跃公司到期阻滞式固收东谈主民币公募产物终了100%事迹下限达标。此外，还有8家机构11月达标率也在80%及以上。值得清静的是，本期部分欢跃公司一年以内期限固定收益类阻滞式产物到期达标率欠安，部分与产物“订价”略高联系。

办法盈欢跃：11月，办法盈产物延续刊行趋势，11家欢跃公司悉数刊行27只公募办法盈产物，相较之下，国有行欢跃公司刊行防卫较高，5家机构参与其中。因念念要留够弥漫的止盈不雅察期，投资期限上仍以1—2年期限产物为主，不外，也有180天的短投资周期产物。新品订价下限箝制诊治，已有一年期办法盈产物事迹比较基准下限为1.8%。产物特色方面，与QDII金钱赓续合的办法盈产物仍有热度。

可选到期日欢跃：天真投资期限产物再翻新，近期，光大银行、光大欢跃始创自选到期日欢跃奇迹，上线了一款不错自选产物抓有期的欢跃产物——“阳光金自选绸缪”，该产物不错事先自主选定到期日，可选抓有期界限在2—365天（含），到期后产物自动赎回，资金于尔后1个交游日到账。该产物通过销售奇迹费率的互异化安排终了团结产物不同份额期限越长事迹比较基准越高。产物到期日设定后，不赈济变更。

多金钱战略欢跃：跟着静态收益箝制下行，同行进款新规出台，化债进度箝制鼓舞，高票息金钱愈发稀缺，在此配景下，多金钱建树被时时说起。11月，多金钱战略产物刊行量环比增长117.05%，可选界限内增多期货、黄金、红利等金钱，部分产物建树界限增多QDII金钱。

慈善欢跃：11月，交银欢跃、中原欢跃和青银欢跃3家欢跃公司刊行慈善欢跃产物。捐赠形态上，两家选定捐赠产物逾额收益，一家选定捐赠产物一半固定处分费。值得细办法是，欢跃公司探索翻新慈善欢跃产物终了社会公益与投资者利益的双严惩法，并通过这种形态积极实施企业的社会连累，抓续升迁了欢跃投资的普惠性。关于部分联想为捐赠逾额收益的产物来说，在震憾市集下保抓收益的认知性，从而终了更好的捐赠办法仍需处分东谈主进一步探索。

据南财欢跃通数据，轨则11月30日，31家欢跃公司共有23446只（以产物登记编码为准，包含公募、私募产物）存续欢跃产物。其中固定收益类欢跃产物占比91.67%，搀杂类欢跃产物占比6.02%，商品及金融繁衍品类欢跃产物占比1.54%，权利类欢跃产物占比0.72%。从运作模式来看，阻滞式产物占比51.68%，环比10月占比略下降0.12个百分点。怒放式产物占比则对应略上升。

存续欢跃产物最多的欢跃公司也曾为信银欢跃，11月末有1869只存续欢跃产物，兴银欢跃1701只存续欢跃产物排第二，招银欢跃1683只存续欢跃产物排第三。

短期产物占比环比有所提高，但投资周期6个月—2年的产物也曾占据主流，其中6—12个月也曾是占比最高的投资期限类型，占比27.01%，1—2年投资周期占比24.85%排第二，二者悉数占比51.86%，但占比均有所下降。而短期产物占比有所提高，3—6个月、1—3个月、1个月以内投资期限的欢跃产物占比分别环比提高0.86个百分点、0.24个百分点、0.82个百分点。

从不同投资性质公募产物本年前11个月收益弘扬来看，平均文告最高的是商品及金融繁衍品类产物，轨则11月末，本年以来平均文告9.02%。其次是权利类欢跃产物，平均文告7.25%，可能跟9月底以来股市出现飞腾联系。商品及金融繁衍品类欢跃产物中有不少亦然挂钩指数弘扬，比如中证500、中证1000等指数。固收类欢跃产物也跟着11月债市回暖而渐渐“回血”，本年前11个月平均文告为2.89%，排第三。搀杂类欢跃产物可能由于含权比例有限，平均文告未显著受益股市大涨。

现款处分类欢跃产物收益率更低，本年前11个月东谈主民币现款处分类欢跃产物的平均7日年化收益率为1.97%。不外好意思元现款处分类产物收益率也曾较高，本年前11个月平均7日年化收益率为4.46%。

固收类欢跃产物呈现出投资周期越长收益率越高的特质，1年以下固收类欢跃产物本年前11个月平均文告在3%以下，1年以上投资周期的固收类欢跃产物平均文告高出了3%。搀杂类欢跃产物则以3个月以下投资期限和2年以上投资期限产物弘扬更好。

若论机构欢跃收益弘扬，东谈主民币固收类欢跃产物平均文告最高的是恒丰欢跃，本年前11个月平均文告3.68%，杭银欢跃、渤银欢跃分别以3.56%、3.49%排第二、第三。平均文告排前7的欢跃公司中，有4家为城商行欢跃公司。

由于存续外币搀杂类欢跃产物仅一只，因此在统计机构此类产物平均文告时不差别币种。贝莱德建信欢跃的搀杂类欢跃产物本年前11个月平均文告9.53%再次排第一，徽银欢跃以4.81%排第二。但两家欢跃公司均唯唯一只搀杂类欢跃产物，宁银欢跃以4.76%的平均文告排第三。

本年前11个月现款处分类欢跃产物平均7日年化收益率居前的欢跃公司有恒丰欢跃、苏银欢跃、宁银欢跃，平均7日年化收益率分别为2.29%、2.18%、2.16%。平均7日年化收益率靠后的欢跃公司有建信欢跃、工银欢跃、招银欢跃等。