天风证券股份有限公司孙海洋近期对金牌家居进行商酌并发布了商酌讲述《以旧换新补贴政策不息落地》，本讲述对金牌家居给出买入评级，现时股价为21.7元。
金牌家居(603180)
公司发布三季报
公司24Q3收入8.96亿，同减13.91%；归母净利0.5亿同减44.22%，扣非后归母净利0.42亿同减36.14%，系受地产行业阶段性承压、贸易收入同比减少，公司刊行可调遣公司债券产生的利息用度加多，以及公司履行新零卖及国际政策尚处参加期，前期用度、职工薪酬福利等刚性资本支拨较多。
24Q1-3公司收入24.16亿同减5.15%，归母净利1.2亿同减28.09%，扣非后归母0.81亿同减25.55%，利润下落幅度比收入大，系公司2023年刊行了可调遣公司债券产生的利息用度加多；同期公司履行新零卖及国际政策尚处参加期，前期用度、职工薪酬福利等刚性资本支拨较多，前三季度家装、拎包、局改、国际等业务获得较快增长；当今公司新零卖政策、国际政策过头业务花样也曾跑通，效益渐渐裸露，将有望为功绩捏续增长提供有劲保险。
24Q1-3公司毛利率27.30%同减1.6pct；净利率4.75%同减1.65pct。
以旧换新补贴政策不息落地
近一段时辰以来，各地家居家装以旧换新补贴政策不息落地实施，如厦门家装厨卫“焕新”单笔补贴20%，最高可补贴2万元，补贴力度终点之大，灵验激活了家居家装市集需求，给末端耗尽者带来了实真实在的优惠。十月以来，跟着广州将补贴边界放开至天下，引起市集极大关怀和考究预期。
为反应国度政策，公司积极与厦门当地政府雷同快速鼓吹补贴政策落地，同期积极买通天猫、京东等线上平台，让天下更多客户能参与享受政策补贴优惠。受以旧换新补贴政策的推动，近期公司在厦门地区的末端接单同比增长70%傍边，其他城市的末端接单也有不同经由的增长或改善，后续需捏续关怀。
调理盈利预测，保管买入评级
基于公司24Q1-3功绩发挥，房地产行业承压及耗尽不细则性，咱们调理盈利预测，预测公司24-26年归母净利阔别为2.3/2.4/2.5亿元(前值为2.9/3.2/3.6亿元)，对应PE阔别为15/14/13X。
风险领导：宏不雅经济影响需求；原材料价钱波动风险；渠说念拓展不足预期。
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，东莞证券魏红梅商酌员团队对该股商酌较为深远，近三年预测准确度均值为79.46%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.52亿，把柄现价换算的预测PE为9.52。
av排名最新盈利预测明细如下：
